На заседании 23 октября Банк России с вероятностью 60% сохранит ключевую ставку на текущем уровне 14% годовых. Первое снижение показателя на 0,25 процентного пункта ожидается только в декабре. Такой прогноз представил первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
От чего зависит решение по ключевой ставке
Дальнейшая денежно-кредитная политика регулятора будет опираться на параметры нового трехлетнего бюджета и темпы базовой инфляции. Заложенный в бюджет структурный первичный дефицит на 2027 год составляет 0,6% ВВП, а на 2028 год — 0,2%. Эти значения заметно ниже предыдущих ожиданий Центробанка, прогнозировавшего 1% и 0,5% соответственно.
Снижение дефицита позитивно влияет на вероятность смягчения условий, однако для октябрьского пересмотра этого недостаточно. Регулятор может более консервативно оценить объем ненефтегазовых доходов, заложенных Министерством финансов.
Кроме того, трехмесячная скользящая средняя инфляции по базовым компонентам приблизится к целевым 4% только к концу года. До декабрьского заседания макроэкономических предпосылок для снижения стоимости заимствований нет.
